Das letzte Quartal eines starken Aktienjahres: Performance Q4/2025

Der Quartalsbericht in Kürze

• Aktien mit Kursgewinnen in 2025
• Zinsentwicklung USA und Europa uneinheitlich
• Euro-Stärke drückt auf Performance
• Klassische Portfolios bis zu + 3,62 % Rendite im Quartal
• Nachhaltige Geldanlage: reine Aktienstrategie mit + 1,98 % im Quartal
• Geldmarkt-ETFs mit zuverlässigem Plus
• Starke Performance für das Gesamtjahr 2025
• Mehr als 125 Auszeichnungen
• Aktuelles von growney

Aktien 2025 mit weiterem sehr gutem Jahr

Nach den starken Gewinnen in 2023 und 2024 war auch das Jahr 2025 für Investoren sehr positiv. Die starke Erholung seit April nach den herben Kursverlusten durch die Androhung hoher US-amerikanischer Zölle setzte sich – wenn auch spürbar abgeschwächt und volatiler – im 4. Quartal fort: Der europäische Aktienindex Stoxx 600 stieg in den letzten drei Monaten um 6,1 %. Im Gesamtjahr 2025 liegt er damit mit 16,7 % im Plus.

In den USA legten der S&P 500 und der technologielastige Nasdaq 100 im Quartal um 2,4 % bzw. 2,3 % zu. Auf Jahressicht bleiben die Ergebnisse stark: plus 16,4 % beim S&P 500 und plus 20,2 % beim Nasdaq 100 (in US-Dollar). Damit erzielte der Nasdaq 100 bereits zum dritten Mal in Folge eine Jahresrendite von über 20 %.

US-Zölle verlieren an Bedeutung

Im 4. Quartal trat die Zollpolitik von US-Präsident Donald Trump in den Hintergrund. Die meisten großen Wirtschaftsräume erzielten mit den USA Übereinkünfte. Diese sind schmerzhaft, haben den Welthandel aber nicht zum Stillstand gebracht.

Auch die Schweiz erreichte eine Senkung der US-Zusatzzölle auf 15 % von zuvor 39 %. Während der Verhandlungen sorgten Berichte über Geschenke an Trump – darunter eine Rolex und ein Goldbarren – für Kritik und politische Anzeigen in der Schweiz. Eine weitere Eskalation im Handelsstreit mit China konnte auf einem Treffen des chinesischen Präsidenten Xi undTrump Ende Oktober in Südkorea vermieden werden. Zudem sind die Auswirkungen der Zölle auf die US-Wirtschaft bisher relativ gering.

KI-Aktien als Kurstreiber

Das wichtigste Thema für den US-Aktienmarkt bleibt die Künstliche Intelligenz (KI). Die sogenannten „Magnificent 7“ – Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Nvidia und Tesla – dominieren weiterhin die US-Aktienindizes. Der größte KI-Profiteur, der Chiphersteller Nvidia, erreichte Ende Oktober als erstes Unternehmen in der Geschichte eine Marktkapitalisierung von 5 Billionen US-Dollar.

In den letzten 3 Monaten wurden jedoch die Stimmen lauter, die von einer KI-Blase sprechen. Vor allem Unternehmen, die die hohen Investitionen in Rechenzentren mit neuen Schulden finanzieren, kamen unter Druck. So verlor das Unternehmen Oracle, das im September ein neues Allzeithoch aufgestellt hatte, seitdem über 40 % an Wert. Schon 2026 dürfte klarer werden, ob sich die gigantischen Investitionen in Rechenkapazität auszahlenund die erhofften großen Produktivitätsfortschritte eintreten.

US-Wirtschaft stabil

Geopolitische Ereignisse wie das Ende des Gaza-Krieges und die Freilassung der letzten israelischen Geiseln bewegten die Finanzmärkte kaum. Auch die aktuellen Verhandlungen zur Beendigung des Ukrainekrieges spielten nur eine untergeordnete Rolle.

Der Mitte November beendete Shutdown vieler US-Regierungsbehörden führte lediglich dazu, dass wichtige Finanzmarktdaten zwischenzeitlich nicht berechnet wurden. Seitdem veröffentlichte Daten deuten aber daraufhin, dass die US-Wirtschaft weiterhin robust wächst (erste Schätzung für das 3. Quartal: + 4,3 %). Allerdings stieg die Arbeitslosenquote im November um 0,2 Prozentpunkte auf 4,6 %.

US-Notenbank unterstützt mit Zinssenkung

Positiv überrascht zeigten sich die Märkte von der niedriger als erwarteten US-Inflation im November von 2,7 %. Das stützt den Kurs der US-Notenbank Federal Reserve. Sie senkte auf ihrer Dezembersitzung den Leitzins um 0,25 Prozentpunkte. Für 2026 wird mit weiteren Zinssenkungen gerechnet.

Trotz fallender Geldmarktzinsen blieben die langfristigen US-Zinsen im Quartal fast unverändert. Ein Grund sind die hohen Schulden und Budgetdefizite der US-Regierung, die finanziert werden müssen. Die lockere US-Fiskalpolitik begünstigte auch den starken Anstieg von Gold, welches in US-Dollar im Quartal um 12,8 % und im Jahr um 64,7 % zulegte.

Europa überrascht positiv

Im Gegensatz zu den USA ließ die EZB ihren Leitzins im Dezember unverändert bei 2,0 % und hob ihre Wachstumsprognose für 2026 an. Die Wirtschaft im Euro-Raum ist widerstandsfähiger als erwartet. Der nächste geldpolitische Schritt der EZB könnte sogar eine Zinserhöhung sein.

Die positive wirtschaftliche Entwicklung spiegelt sich an den Aktienmärkten wider. So gewann neben dem Stoxx 600 auch der deutsche Aktienindex DAX 40 im Quartal 2,6 % an Wert. Auf Jahressicht steht der DAX 40 mit einem Plus von 23 % sehr gut da.

Der Euro stabilisierte sich zum Jahresende gegenüber dem US-Dollar und beendete ein starkes Jahr mit einem Plus von 13,4%. Zudem stiegen die langfristigen Zinsen im Jahresverlauf: Die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen kletterte von 2,36 % auf 2,86 %. Steigende Renditen bedeuten fallende Anleihepreise.

Asiens Währungen schwach, Aktienmärkte stark

Die Schwäche der japanischen Währung Yen setzt sich im 4. Quartal unvermindert fort. Kostete 1 Euro Ende 2024 noch 162,8 Yen, waren es Ende September schon 173,6 Yen und zum Jahresende 184 Yen. Nach jahrelanger Deflation verfestigt sich die Inflation in Japan mittlerweile bei ca. 3 Prozent. Die japanische Notenbank erhöht die Zinsen jedoch nur langsam, zuletzt auf 0,75 % und damit auf das höchste Niveau seit 1995. Damit sind die Realzinsen – im Gegensatz zu vielen anderen Märkten – in Japan stark negativ. Das schwächt die Währung, stützt aber die Aktienmärkte.

Der Nikkei 225 stieg im Quartal um 12 % und erzielte damit im Gesamtjahr ein Plus von 26,2 %. Auch der Schwellenländerindex MSCI Emerging Markets blickt auf ein sehr starkes Jahr zurück, gestützt unter anderem durch China. In US-Dollar gerechnet legte der Index in den letzten drei Monaten um 4,3 % zu und seit Jahresbeginn um 30,6 %.

Jahresperformance durch Euro-Stärke belastet

Die Stärke des Euro gegenüber fast allen großen Währungen führte 2025 dazu, dass die Jahresrenditen in Euro teils deutlich niedriger ausfielen als in den lokalen Währungen.

So legte der S&P 500 in Euro nur um 2,6 % zu, der technologielastige Nasdaq 100 um 6 %. Auch die starke lokale Performance des Nikkei 225 fiel in Euro gemessen mit 11,6 % deutlich geringer aus. Gleiches gilt für den Schwellenländerindex MSCI Emerging Markets mit 15,1 % in Euro. Trotz dieser Währungseffekte blicken global diversifizierte deutsche Anleger auf ein insgesamt sehr erfreuliches Jahr 2025 zurück.

growney-Geldanlage: Klassische ETF-Strategien mit bis zu + 3,62 %*

Im letzten Quartal des Jahres 2025 entwickelten sich die growney-Anlagestrategien wie folgend dargestellt.

• grow0: +0,06 %
• grow20: +0,76 %
• grow30: +1,11 %
• grow50: +1,84 %
• grow70: +2,52 %
• grow100: +3,62 %

Nachhaltiges Investieren: reine Aktienstrategie mit + 1,98 %

Mit der nachhaltigen ETF-Geldanlage von growney erzielten Anleger die folgenden Renditen in den vergangenen drei Monaten:

• growgreen0: -0,02 %
• growgreen20: +0,37 %
• growgreen30: +0,57 %
• growgreen50: +0,97 %
• growgreen70: + 1,37 %
• growgreen100: +1,98 %

Sparen mit Geldmarkt-ETFs: Solides Plus*

Mit den Geldmarkt-ETFs erzielten risikoaverse Anleger ein solides Plus vom 1. Oktober bis Ende Dezember 2025.

• growCash: +0,35 %

Die Wertentwicklung einzelner ETFs und Anlageklassen

Hier zeigen wir, wie sich die unterschiedlichen Anlageklassen der growney-Anlagestrategien entwickelt haben.

• Staatsanleihen
  (alle Strategien außer grow100, growgreen100, growCash)
  
  Die ETFs für klassische Euro-Staatsanleihen entwickelten sich im letzten Quartal des Jahres 2025 leicht positiv. Die ETFs mit nachhaltigen Staatsanleihen und Green Bonds entwickelten sich uneinheitlich.

   

• Unternehmensanleihen
  (alle Strategien außer grow100, growgreen100, growCash)
  
  ETFs auf klassische Unternehmensanleihen waren in den letzten drei Monaten des Jahres 2025 deutlich im Plus. Nachhaltige Anleihen von Unternehmen tendierten eher seitwärts, hier gab es bei den ETF-Kursen kaum Veränderungen.

   

• Geldmarkt und kurz laufende Anleihen
  (nur growCash)
  
  Der Geldmarkt-ETF zeigte im 4. Quartal 2025 eine solide positive Entwicklung.

   

• Weltweite Aktien
  (alle Strategien außer grow0, growgreen, growCash)
  
  Am stärksten entwickelten sich die ETFs auf europäische Aktien (+ 6,94 % bzw. + 5,01 %) sowie der ETF auf kanadische Aktien (+ 6,74 %). Ebenfalls deutlich positiv war der ETF für Aktien aus Schwellenländern (+ 4,53 %).
  
  Leicht negativ war der ETF auf pazifische Aktien (-0,34 %). Der ETF auf US-Aktien blieb mit + 2,11 % etwas schwächer als die ETFs auf Small Caps (+ 2,62 %) und den japanischen Aktienmarkt (+2,76 %).
  
  
  

• Nachhaltige Aktien
  (alle Strategien außer growgreen0, grow, growCash)
  
  Die ETFs auf nachhaltige Aktien erzielten im 4. Quartal 2025 alle im Plus.

  
  Am stärksten entwickelte sich der ETF auf Schwellenländer-Aktien (+ 4,05 %). Nachhaltige Aktien aus Europa (+ 2,50 % bzw. 2,23 %) und der Pazifik-Region (+ 2,47 %) haben stärker zugelegt als der ETF auf nachhaltige US-Aktien (+ 0,37 %).
  

  

Starke Performance im Jahr 2025*

Auch für das gesamte Jahr 2025 können die growney-Anlagestrategien eine beachtliche Performance aufweisen. Fast alle Anlagestrategien erzielten im Gesamtjahr 2025 eine positive Entwicklung.

Am stärksten entwickelte sich die reine Aktienstrategie grow100 mit +10,36 %.

• grow0: + 0,70 %
• grow20: +2,33 %
• grow30: +3,18 %
• grow50: +5,13 %
• grow70: +6,98 %
• grow100: +10,36 %

• growgreen0: 0,00%
• growgreen20: +0,27 %
• growgreen30: +0,60 %
• growgreen50: +1,31 %
• growgreen70: +2,14 %
• growgreen100: +3,60 %

• growCash: +1,77 %

* Die Performance im 3. Quartal 2025 zeigt jeweils die Entwicklung einer Einmalanlage bei maximalen Kosten. Für Investments ab 50.000 Euro, die ETF-Rentenversicherung oder Sparpläne ergibt sich eine abweichende Rendite. Die komplette Wertentwicklung für die Anlagestrategien findest Du hier.

Auszeichnungen von growney

Die growney-Geldanlage ist schon mehr als 125 Mal ausgezeichnet. Hinzugekommen sind im letzten Quartal 2025 folgende Auszeichnungen:

• Handelsblatt: Note “Sehr gut” für growney

• Für die nachhaltige Geldanlage wird growney von Capital mit 5 Sternen (Höchstnote) ausgezeichnet – und das bereits das vierte Jahr in Folge.

• Gleich doppelt wird die ETF-Rentenversicherung ausgezeichnet: Mit dem Assekuranz-Award (Kategorie Digital Leben) und dem Innovationspreis der Assekuranz (Silber).

  
  Zur ausgezeichneten ETF-Vorsorge

   

Das tut sich aktuell bei growney

ETF-Vorsorge mit Bonus

Für die steueroptimierte Vorsorge mit unseren ETF-Anlagestrategien gibt es im Rahmen einer Aktion einen attraktiven Bonus. Gilt für Bestandskunden und Neukunden.

Rebalancing der Anlagestrategien

Mitte Dezember wurde das Rebalancing der growney-Anlagestrategien automatisch durchgeführt. Damit wird die gewünschte Portfolio-Zusammensetzung wiederhergestellt und Verschiebungen zwischen den einzelnen ETFs ausgeglichen.

Anleger schlagen Analysten

Das dritte Jahr in Folge haben growney-Anleger die Börsenentwicklung besser vorhergesagt als die Analysten von Banken und Investmenthäusern. Die Entwicklung des US-Aktienindex S&P 500 hatte ein growney-Kunde sogar mit weniger als 5 Punkten Abweichung vorausgesagt. Seine Prognose für den letzten Schlusskurs des Index lag bei 6.850 Punkten, der Endstand am 31. Dezember 2025 war mit 6845,5 Punkten nur minimal geringer.

Beim Dax hatte ein Kunde aus München den Endstand von 24.000 Punkten getippt (zum Jahresende 2025 waren es 24.490,41 Punkte). Beim Nasdaq100 lag die beste Prognose von growney-Anlegern bei 25.000 Punkten, nur leicht geringer als die tatsächliche Endnotierung am 31. Dezember (25.249,85 Punkte).

Neues Design

Der Auftritt von growney ist im November frischer und ansprechender geworden. Nach der Website wird das neue Design Schritt für Schritt auch in weiteren Bereichen umgesetzt.